今年可可價格突然大幅上漲,導致全球巧克力股大幅上漲,因為投資者爭先恐後地評估如果主要原料的成本居高不下,糖果公司可能面臨的影響,這是一個打擊。
2024 年可可期貨價格上漲了一倍多,本週達到每噸前所未有的 10,000 美元。該產品甚至超越了人工智慧寵兒英偉達令人難以置信的性能,而且價格甚至比銅還要貴。
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這對雀巢和好時等公司來說是個壞消息。製造商提前幾個月購買可可豆,但華爾街預計,如果可可價格保持高位,這些公司可能很難將更高的成本轉嫁給消費者,以保護利潤率。
米拉波集團董事約翰·普拉薩德表示:“定價能力有限。”他補充說,可可價格的大幅上漲「肯定會影響該行業所有生產商的利潤和銷售」。
世界各地的巧克力庫存已經在升溫。瑞士巧克力製造商雀巢、吉百利和米爾卡、億滋國際和全球最大的散裝巧克力製造商百樂嘉利寶今年都遭遇下跌。
可可價格飆升導致這些公司的投入膨脹,迫使巧克力製造商今年收取的價格高於分析師目前的預期,以限制對利潤率的影響。例如,Bloomberg Intelligence 報告稱,可可的成本約佔 Lindt & Spruengli AG 銷售額的 10%,而過濾通常需要 6 至 12 個月的時間來對沖,例如低價購買的股票。需要幾個月的時間。
同時,華爾街對好時的信心是多年來最不樂觀的。 由於近期可可價格上漲,法國巴黎銀行 Exane 週二被下調至中性。分析師 Max Gunport 將好時 2025 年調整後每股收益預測下調 9%,以應對成本上升。
在大部分可可產品的種植地西非,惡劣的天氣和疾病摧毀了可可作物。此外,科特迪瓦和加納的低工資農民缺乏擴大生產的動力,而新的歐盟法規將增加製造商的成本。
百達資產管理公司高級投資經理 Evgenia Molotova 表示:“目前作為巧克力生產商並不是一件好事。” “很大程度上取決於天氣和疾病,但由於今年的收成受到嚴重影響,這些庫存可能會繼續下降。”
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但一些投資者表示,加工食品產業近年來能夠解決這個問題。
持有億滋股份的 Gabelli Funds 價值聯席首席投資長 Kevin Dreyer 表示,億滋應該能夠將更高的價格轉嫁給消費者。他表示,億滋「像食品業的其他公司一樣」應對了過去幾年的通膨環境。
蘇黎世3V資產管理公司執行長馬丁·萊曼(Martin Lehmann)也表示,與好時等大眾市場巧克力製造商相比,Lindt等優質巧克力製造商更有能力避免產品銷量大幅下降,據稱該公司擁有強大的定價能力。
「瑞士蓮更多的是一個高品質、高檔的品牌,人們往往會在上面花更多的錢,尤其是在送禮季節,」他說。
儘管如此,有些人認為巧克力產業面臨的潛在壓力仍將持續一段時間。
花旗集團分析師也表示,在準確預測近期高點後,價格可能在 2025 年下半年維持高點。百樂嘉利寶 (Barry Callebaut) 的價格自今年年初以來已下跌約 9%,該公司表示,他預計可可嚴重短缺的情況將持續到下個季節。
© 2024 彭博社