貨幣政策委員會聲明
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南非儲備銀行行長 Lesetya Kganyago 出版
今年以來，全球通膨壓力持續存在。整體通膨率普遍低於一年前，但潛在通膨率仍在上升。儘管隨著供給衝擊的消退，商品通膨已大幅下降，但有證據表明，多個經濟體的服務通膨已加強。與此同時，失業率仍然很低，尤其是在美國
狀態。
在此情況下，全球主要央行預計將放緩降息步伐，並於後期開始降息。一些新興市場的央行已經降息，但這些國家實現了史上最大幅度的升息，目前利率遠高於通膨。貨幣政策委員會(MPC)也指出，日本央行將政策利率上調至正值，這是自2007年以來首次升息。
轉向南非，去年第四季經濟表現遜於預期，僅成長0.1%。 2023年整體成長率為0.6%。
業績不佳的主要原因是供給面問題。電力負荷下降情況比上年更嚴重。港口和鐵路問題也成為產出的約束性限制。
我們的預測表明，隨著供應方限制的緩解，今年開始經濟成長將小幅加速。特別是，預計減負荷負擔將略有減輕。我們估計去年電力短缺導致 GDP 下降 1.5 個百分點，但我們相信今年下降幅度將緩解至 0.6 個百分點，到 2025 年將下降至 0.2 個百分點。
總體而言，我們預計今年成長率為 1.2%，到 2026 年將增至 1.6%。這些預測優於 2023 年的結果，但低於約 2% 的長期平均值。
這一成長預測的風險似乎是平衡的。
談到通貨膨脹，自冠狀病毒爆發以來，南非的通貨膨脹加速速度比許多其他國家慢，而且峰值較低。然而，恢復目標的速度卻很緩慢。
最新的通膨數據顯示，向 4.5% 目標的復甦進一步放緩，2 月通膨率為 5.6%。該值比中點更接近目標範圍的上限。核心通膨率也升至5.0%。
核心通膨的上升是由於服務業的加速發展，主要是醫療援助部分。服務業通膨目前處於 2019 年以來的最高水準。這表明南非正在加入全球趨勢，即服務而非商品成為通貨膨脹的主要原因。
預計整體通膨率仍將回到 4.5%。然而，考慮到進一步的通膨壓力，頭條新聞要到 2025 年底才會達到目標中點，這比之前的預期要晚。因此，基準預測中的政策利率將開始正常化。
在評估這項預測時，貨幣政策委員會注意到了一些風險。
最新調查顯示，通膨預期放緩。儘管這值得歡迎，但兩年預測仍處於目標範圍的上半部。隨著通膨放緩，預期預期將趨向 4.5% 的目標，但只要預期較高，吸收衝擊的空間就很小。
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在食品價格方面，我們處境艱難。去年，食品通膨達到2008年以來的最高水平，但現在食品通膨已經放緩。然而，這是生長季節的關鍵時期，天氣異常炎熱乾燥，食品通膨可能會再次加劇。
考慮到匯率因素，蘭特的交易價格略弱於上次貨幣政策委員會會議上的預期。部分原因是主要已開發國家的利率長期居高不下。貨幣也面臨貿易條件惡化的壓力。此外，投資人認為國內短期存在重大不確定性。我們認為匯率被低估。
整體而言，通膨預期的各種風險均偏上行。
在此背景下，貨幣政策委員會決定維持回購利率在8.25%不變。
這個決定是一致的。
在這個利率水準上，政策立場可能是限制性的，並且與通膨前景和解決不斷上升的通膨預期的需要相一致。
季度預測模型中的通膨和回購利率預測仍然是廣泛的政策指導，並且會根據新數據而在每次會議上發生變化。
委員會的決定將繼續以數據為依據，並對風險與前景的平衡保持敏感。
將通膨穩定在目標區間的中點將改善經濟前景並降低借貸成本。
最後，我們重申委員會關於進一步採取措施改善經濟情勢的意見。這些措施包括實現合理的公共債務水準、改善網路化產業的運作、減少有管理的價格通膨以及維持實際工資成長與生產力成長保持一致。
萊塞蒂亞·康亞戈
州長
貨幣政策委員會的下一次聲明預計將於 2024 年 5 月 30 日發布。
