觀點 | 簡單而有效的投資

尼可‧卡茨克 (Niko Katzke) 表示，多樣化不僅僅是一種有效的睡眠輔助。

多元化是一個經常被引用的概念。

正如莎士比亞在他的著作中雄辯地指出的那樣，不將自己的命運與單一事件聯繫起來的美德幾個世紀以來一直為人所知。 威尼斯商人：

但多樣化不僅僅是有效的睡眠輔助劑。

投資時要牢記以下五個重要的多元化特徵。

多樣化不僅僅是在籃子之間混合雞蛋…

大多數人會回答說，多元化只是意味著把雞蛋放在不同的籃子裡。然而，如果將雞蛋放在同一輛車的不同籃子裡，並且車輛翻倒，所有雞蛋都可能破碎。

這意味著多元化的關鍵不僅僅是留住人才。 許多 持股而非資產 其他類型 資產。 如果股市遭遇協調性衰退（正如我們在 2008 年和 2022 年所看到的），由 1,000 隻股票組成的指數可能根本無法多元化。這就是為什麼仔細考慮的投資組合建構是建立長期財富的關鍵一步。

值得注意的是，N 多元化（持有許多資產）與風險多元化不同。

投資不僅僅是擁有最好的資產

這似乎是一個非常奇怪的說法，但這類似於在體育運動中選擇最適合您位置的球員（而不僅僅是 15 名最快或最大的球員）。建立多元化的投資組合也可能意味著持有看似較差的資產。

這些資產可以為您的投資組合提供重要的對沖功能，並保護您免受巨額經常性損失。從長遠來看，股票比債券提供更大的上漲潛力，但擁有不相關的另類資產可以確保長期投資更順利。

這引出了下一點。

避免下行比抓住上行更重要

透過多元化實現更平穩的回報既健全又健康。 和 資產報酬率－尤其是透過改善下行風險的管理。損失的影響比類似收益的影響嚴重得多。

下圖顯示了 X 軸上的初始價格變動以及返回平價所需的後續變動。請注意，損失後所需的利潤（左）與收益後所需的損失（右）相比有多陡峭。

換句話說，失敗意味著 60% 我需要增益 150% 在回歸平等的同時， 60% 完全被單純的損失所抵消 37.5%。因此，巨額損失的累積影響是在很長一段時間內感受到的，而投資者可能無法完全理解這一點。這引出了下一點。

進入點和退出點很重要

確定進入點和退出點的時間可能是一項危險的任務。為了說明這一點，我們繪製了本地上市股票（分為大盤股、中盤股和小型股）一年內從高峰到低谷的走勢。彩色框表示 20^th 和 80^th 百分位數。中心水平線是平均值。這表明 FTSE/JSE 全股指數中的個股價格通常每年波動 30% 至 40%。

這意味著即使從長遠角度正確看待一家公司，，進出點的時機非常重要。因此，選股是一項高風險策略，不僅對個人而言，對專業基金經理人也是如此。

將此與投資簡單的普通指數（例如 FTSE/JSE Capped SWIX 指數）進行比較，該指數由多種上市股票組成。通常，該指數在 10% 到 15% 之間波動（橙色條）。這意味著入場點和出場點的時機遠不如交易個股重要。而且，如上所述，避免大幅波動對於長期財富創造至關重要。

照片：附

我欣賞多元化。

由於多元化的好處無法直接觀察到，其在財富創造過程中的價值往往被低估。這意味著您需要有意識地利用多種創造財富方法的優勢。然而，說來容易做來難。

我們經常遇到人們做出重大投資決策的故事，例如當他們在布萊的一位朋友提醒他們購買時。 那 自年初以來，該股股價現已上漲90%。或者那個老頭告訴你以每股 25 蘭特的價格購買沙索。或親戚在比特幣下跌時提出購買比特幣。我們本能地在腦中盤算了一下，然後因為錯過了這個機會而感到沮喪。我們痛苦地意識到，我們的長期多元化策略在此期間取得的收益相對平庸。不幸的是，將錯誤的投資決策作為經驗教訓分享的願望並不那麼強烈，因此我們對密集投注的現實存在誤解。

但事後看來，卻是個惡毒的情婦。隨之而來的誘惑就是匆忙採取行動，以追求下一個重大機會。在面臨巨大誘惑的時候，記住安布羅斯·比爾斯寫的一首短詩可能是明智的： 缺失元素:

提供的簡單見解是永遠不要根據不確定的結果來判斷決策，因為這可能會導致不好的教訓。

相反，我們應該專注於我們可以控制的事情。這意味著避免風險集中和大幅波動（正）。 和 否定）它隨之而來。幸運的是，指數工具可以透過 ETF 和交易所交易基金等具有內建多元化功能的工具輕鬆獲得。

您還應該透過持有各種資產類別並尋求中介支持來建立能夠承受波動時期的投資組合來探索它。在那之後，它變成了一場心理遊戲，要對抗改變方向的衝動，追逐更高的利潤，事後看來，這似乎很容易。最終，多元化的做法可能不會有回報，很令人興奮，而且沒有什麼亮點。

但路的盡頭肯定有錢。

勝介妮可是 Satrix 投資組合解決方案主管是 Sanlam 投資管理公司的一個部門。 Satrix Investments (Pty) Ltd 是根據《財務諮詢和中介服務法》(FAIS) 獲得授權的 FSP。此資訊不構成 FAIS 設想的建議。使用或依賴此資訊的風險由您自行承擔。在做出任何投資決定之前，請諮詢您的財務顧問。 Satrix Managers 是根據《2002 年集體投資計畫監管法》註冊的管理人。