華爾街最喜歡的幫助企業減少溫室氣體排放的金融創新之一並未如預期發揮作用。
這是基於以投資者為中心的非營利組織氣候債券倡議組織(CBI)的一項新調查的結果。該組織的研究發現,2018年至去年11月期間發行的768只永續發展相關債券中,超過80%與全球氣候變遷目標不符。
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CBI 執行長 Sean Kidney 表示,永續發展相關債券 (SLB) 的發行量約為 2800 億美元,並表示它們是「推動全球經濟邁向綠色未來的關鍵」。主角。基尼在聲明中表示,問題在於該市場「在狂野的西部運作」。
SLB 與普通債券相似,但有一個重要區別。這意味著發行人有內在的激勵措施來實現既定的永續發展目標。如果發行人未能達到這些目標,通常會面臨更高的利率。
發行人更喜歡 SLB。原因是募集資金可以用於一般用途,而不是特定項目,而綠色債券則不然。因此,SLB 市場更適合水泥生產商和鋼鐵製造商等重污染企業進入,這些企業可能難以確定符合綠色債券資格的項目。
2018年12月,中國公司發行了第一張SLB。此後,義大利能源巨頭Enel SpA等歐洲公司成為債券的大賣家。 2022年,智利和烏拉圭將成為首批發行主權SLB的國家,每年都有新的發行人、貨幣、國家和部門進入市場。
發行量於 2021 年達到峰值,約 1100 億美元。此後,由於 SLB 市場上的一些公司因設定不雄心勃勃的目標和最低限度的處罰而面臨與「洗綠」相關的批評,投資者的需求有所降溫。
CBI的研究發現,根據其專有的評估方法,只有14%的已發行SLB符合《巴黎協定》中將全球暖化控制在比工業化前水平高2攝氏度以內的目標。
根據 CBI 的說法,“許多 SLB 的可持續發展資質都很薄弱。” “大量低品質交易缺乏充分的披露、雄心和可信度。”
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但 CBI 表示,核心問題在於設計和執行,而不是基本概念。結構特徵、校準問題、報告不足以及發行人的脫碳計劃薄弱正在影響市場品質。同時,該組織表示,投資者往往沒有能力、資源或債券供應來篩選品質較低的SLB。
該非營利組織還指出了 SLB 法律文件中的兩個漏洞,這些漏洞可能會損害交易的可信度,並需要潛在的監督和監管。其中一項規定將免除如果發行人因規則或政策變化而未能實現其目標的處罰。另一種則允許發行人將發行後收購和某些投資排除在業績評估之外。
CBI 表示,去年情況有所改善,按價值計算,33% 的 SLB 被發現與氣候目標一致。同時,英國工業聯合會 (CBI) 宣布了指導意見,該組織表示希望這將有助於刺激投資。
能源經濟與金融分析研究所分析師Kevin Leung也表示,與永續發展相關的措施應積極主動過渡,在整個排放範圍內將績效目標沿著1.5度的路徑調整。他表示仍有潛力只要推動,就能推動脫碳。 轉到“綠色活動”。
永續金融概述
SLB 並不是唯一遭受這種困擾的人。越來越多的證據表明,隨著公司越來越多地將高階主管薪酬與ESG 掛鉤,這些附加項目正在推動更高的薪酬方案,但沒有有意義的環境、社會和治理改進來證明它們的合理性。激進股東團體現在要求更多地揭露與 ESG 相關的薪酬,以迫使公司製定透明的指標。隨著公司對這種薪酬結構的興趣不斷增加,這些批評也隨之而來。美國 1,000 家最大的公司中約有三分之一將部分高階主管薪酬與 ESG 掛鉤。
- 房地產投資者正在尋找律師,因為他們面臨歐洲新法規下「巨大」碳衝擊的可能性。
- 另類投資管理資深人士已經開始兜售一種新型證券化,銀行表示這種證券化可以減少其資產負債表的碳足跡。
- 晨星公司表示,由於需求增加和清潔水的稀缺,投資水資源的勢頭正在增強。
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